發電設備子（zǐ）行業出（chū）現分化（huà）
      07年發電設備增速出現回落，其中（zhōng）火電相關設備增速明顯放緩，雖然出口帶來新（xīn）的增長點，但短期不能彌補國（guó）內需求（qiú）下滑產生的缺口，預計景（jǐng）氣周期見頂。水電、核電等行業在政策的支持下，仍然（rán）保持高景氣。
       風（fēng）電設備延續高景（jǐng）氣，多晶矽“蜜月”或將過去（qù）
       在政策、利益驅動下，風電建設在整個（gè）“十一五”期間仍將保持高速發展，從事整機生產的行業龍頭企業以（yǐ）及議價能力強的關鍵零部件供應商（shāng）將受益於風電行業（yè）的爆發式增長。光伏產業（yè）雖然前途（tú）看好，但多晶矽近期產能擴張速度超過了需求增長的速度，價格預期下滑（huá）。
      輸配電（diàn）行業（yè）處（chù）於景氣上升
      未來加大輸配電領域投資是我國電力（lì）工業長期發展（zhǎn）的必然趨（qū）勢，受益於電網投資持續增加，輸配電產（chǎn）品的收入和利潤繼續保持（chí）快速增（zēng）長。與此同時，國內輸配電企業在經曆了由“市場換技術”到“自主創新”  的轉變過程後，競爭力逐漸增強，市（shì）場份額逐漸提（tí）升。
     “節能減排”的壓力和市場機遇
      電力工業是能源消耗和汙染（rǎn）物排放的（de）大戶。電力工業中落實“節能（néng）減排（pái）”政策的主（zhǔ）要（yào）措施是在發電、輸變電和用電領域推廣具有明顯節能減排效果的先進電力設備。
      原材料上漲威脅電力設備廠商（shāng）盈利能力
      08年以來（lái），電力設備（bèi）領域的原材料價格（gé）持續上漲（zhǎng），其中作為（wéi）發電設備主要（yào）成本構成的鋼材價格上漲幅度突出（chū），原材料價格的不斷上漲直接威脅了相關（guān）廠商的盈利能力；由於銅、鋁價格相對上漲（zhǎng）幅度有（yǒu）限，91抖音APP黄認為輸配電設（shè）備成本壓力相對較輕，行業繼續高景氣。
       1.回顧：電力設備行業總體運行情況
電力設備行業主要分電站發（fā）電設備（bèi）（發電機、汽輪機、水輪機、電站鍋爐等）、輸變電一次設備（變壓器、開關、斷路器、電線電纜等）、二次設備（電站自動化和電網自動化等）及電力環保設備（變頻器（qì）、脫硫設備等）。其中（zhōng）電源投資主要形成（chéng）對電站設備（bèi）及電力環（huán）保的需求，輸變電一次設備（bèi）和二次（cì）設備的需求主（zhǔ）要（yào）來自電網投（tóu）資。因此可以說（shuō），電源建設、電（diàn）網建設對設備的需求（qiú）決定行業增長。
       1.1.電力投資持續增加
       2000年以來，全社會用電量年均增（zēng）長率高達13.16%，而經濟（jì）的快速增長是促進用（yòng）電量持續增長（zhǎng）的（de）主要因素。根（gēn）據91抖音APP黄對2000-2007年（nián）間的數據統計進行分析得出，社會用電量增長速度與GDP增長速度的彈性係數平均在（zài）1.2倍左右，其中03年達到1.5倍，之後便逐步回落到07年的1.2倍左右。
       隨著全社會用電量（liàng）的（de）不斷增長，尤其是在（zài）2000年以來全國（guó）多次出現大麵積“電荒”的情況下，國家逐步加大了對電力投資的力度，從（cóng）而直接（jiē）刺激了電力設備的市場需求。
       1.2.電力投資結構逐步（bù）優化（huà）
       長期以來，國內電力建設中一直存在著發電和輸配（pèi）電的結構嚴重失衡的狀況，2005年（nián）前，二者（zhě）的比例關係大概是4:6，相反，目前發達國家輸（shū）配電和發電資產的投入比例大約為6:4。由於（yú）我（wǒ）國城市電網建（jiàn）設投入嚴重不足，導致大多城市電網結構非常薄弱，電網老（lǎo）化（huà）現象嚴重。
       從保證電網安全和提高（gāo）輸送（sòng）效率方麵出發，國家（jiā）從05年（nián）開始就逐步加（jiā）大電網領（lǐng）域的投資力度，從而（ér）使（shǐ）得電網投資在整個電力投資中的比例得到提升。2007年全國電力基本建設投（tóu）資完成（chéng）5493億元，同比增長3.87％，其中發（fā）電基本建設（shè）投資完成（chéng）3042億元，同比降低4.81%,連續兩年出現回落，其占（zhàn）電力投資比重由06年的60.42%下降到07年的55.37％；電網基本建設投資為2451億元，同比增長17.1%，電網投資比重由06年的39.58%上升到07年的44.63％。隨著電網投資比重的逐步增加，過去電源投資規模過大（dà）、增速過快、比例過（guò）高的發展嚴重失衡（héng）的狀況逐步得到改（gǎi）善。
       1.3.發電設備子行業出現分化

       1.3.1.火電相關（guān）設備產量增速放緩顯著
       從統計數據（jù）看，與火（huǒ）電（diàn）相關的鍋爐、汽輪機等發電設備受火電需求（qiú）增速放緩的影響，與前（qián）幾年電力短（duǎn）缺帶來（lái）的高速增長相比，07年增速較前幾年（nián）已經明顯下降。進入2008年，鍋爐、汽輪機等產品下滑的速度更為顯著，鍋爐產品08年4月份同比增長為－28.18％，汽輪機產品08年4月份同比增長－29.17%。
       1.3.2.水電相關設備增長穩定
        近幾年來，水電（diàn）建設步伐已經加（jiā）快，龍灘、小灣、構（gòu）皮灘、瀑布溝、錦屏、拉西瓦、向家壩、溪洛渡等一批大型水（shuǐ）電站相繼開工建設，其中有些項目的部分工程已投產發電。從統計數據看，水電發電設備容量達1.45億千瓦，增長11.5％。2007年三峽電站又（yòu）有（yǒu）7台機組投產發電，發電生產能力（lì）達1480萬（wàn）千瓦。受水電投資拉動，與水電相關的（de）水（shuǐ）輪機產品仍然保持了穩定增長。
       1.3.3.核電步入快速發展期
       截至2007年底，我國大陸地區（qū）核電運行（háng）機組達到11台，運行總裝機容量達到907.8萬（wàn）千瓦。國家原（yuán）子能機構的統計顯示，2007年，我國核電總發電量628.62億千（qiān）瓦時，上網電量為592.63億千瓦（wǎ）時，同比分別增長14.61%和14.39%。
       2.預期：發電設備步入調（diào）整期，子行業景（jǐng）氣程度不一
       2.1.經濟增速放緩（huǎn）帶動（dòng）發電設備調整
       從目前情（qíng）況看，隨著（zhe）國家宏（hóng）觀調控政策（cè）不斷加強，2008-2010年，我國（guó）GDP增長率出現減速恐不可避免，如果按照GDP年均增長9％和發電設備與GDP的彈性係數為1.15計（jì）算，考慮“十一五”期間要淘汰（tài）0.5億千瓦落後產能的因（yīn）素，那（nà）麽（me）發電裝（zhuāng）機容（róng）量將可能從2007年的7.13億千瓦增加至2010年的9.47億千（qiān）瓦左右（yòu）,三年複合增長率為10％左右，年均增加裝機容量約為0.78億千（qiān）瓦，與06年新增裝機容量相比下滑0.34億千瓦，與07年相比也有0.16億（yì）千瓦（wǎ）的缺口。這說明未來幾（jǐ）年（nián）我國發電設備裝機容量增速將難免（miǎn）會出現下（xià）降，並且新增裝（zhuāng）機容量環比可能出（chū）現負增長，發（fā）電設備步入周期（qī）下行（háng）階段明顯。
        2.2.出口增長在短（duǎn）期無法彌補國內需求下（xià）滑缺口
        目前，電站設備全球範圍內主要有日本的日立、三菱、東芝（zhī）；中國的三大動力集（jí）團（東方（fāng）、上電、哈電）以及歐美GE、西門子、阿爾（ěr）斯通共九家。東南亞、南亞、非洲隻有印度重型電力有限公司一家大型的本土燃煤電（diàn）站設備（bèi）廠家。中國三大（dà）動力集團經過幾十年的技術積累，已經形成了相當（dāng）的科研（yán）能力，除了抽水蓄能電站設備、燃（rán）氣機組等高產品未（wèi）能有所突破外，300兆瓦、6000兆瓦的常規產品已經達到國際先（xiān）進水平。但是，在一些集成技術、新材料的研製等方（fāng）麵與國外相比還有較大差距，尤其在滿足節能降耗標準的高（gāo）新技術產品研發方麵差距較為明顯。
         從產品製造水平來看，中國通過引進先進的生產線，工藝與製造水平已經能夠趕上歐美（měi）與日本，甚至在某些方麵還處於領先地位。從產品（pǐn）價格來看，價格優勢一直是中國產業的主要競爭力（lì）。同類電力（lì）設備產品（pǐn），中國製造（zào）一般比歐美日製造便宜20％－30％，甚至更（gèng）多，性價比優勢明（míng）顯。
        但是（shì），我國生產企業（yè）在設備研發能力，如集成技術（shù）、新材料的（de）研（yán）製等方麵與國外相比還有較大差距，尤其在滿足（zú）節能降耗（hào）標準的高（gāo）新技術產品研發（fā）方麵差距較為明顯。在出口上，我國電站設備出口（kǒu）仍然集中在周邊的發（fā）展中國家，也間接表明（míng）了我國在電站設備的技術上與發達國家相比仍有差距需要彌補。
        目前，我國發電設備產品出口增長迅速，已出口到世界30多個國家和地區，其（qí）中東南亞、非洲（zhōu）和中東地區（qū）是（shì）主要目標市場。
        從三大動（dòng）力集團簽訂的三年內工（gōng）程（chéng）合同來看，涉及總額大約為2073萬千瓦，平均每年為700萬千瓦，也就是說出口帶來的需求增長與國內需求下滑缺口的1600萬千瓦相比還有很大的差距（jù）。
        2.3.可再生能源發展空（kōng）間大，景氣（qì）度高
       從各（gè）類可再生能源的發展規劃來看（kàn），未來10-15年（nián）內都有較大（dà）的發展空間。相對而言，風電、生物質能、核電不僅在裝機容量絕對額的增長空間、而且（qiě）在裝機容量（liàng）的複合增長率上都（dōu）明顯的（de）相（xiàng）對優勢。另外，國家還（hái）表示要通過實行優惠的財政稅（shuì）收價格投資政策和強製性的市場（chǎng）份（fèn）額政策，鼓勵生產消費可再生能源，使其在一次能（néng）源生產總量（liàng）中的比例由2006年末的7%，提高到2010年（nián）的10%，進而到2020年的（de）16%。

        2.3.1.水電
       根據國家“十一五”規（guī）劃,到2010年，水電裝機要達到1.9億千瓦，即（jí）“十一五”期間新增裝機7300萬千瓦。“十二五”期間，我國還將進（jìn）一步加大水電投資規模，“十二五”期末我國水電裝機（jī）容量將達到2.3億千瓦，占到總裝機容（róng）量的25％，期間年（nián）均投資（zī）額將達到（dào）750億元。由（yóu）此可見，在相當長的（de）一段時間內，水電（diàn）相關設備仍將會保持穩（wěn）定（dìng）的增長。
       2.3.2.核（hé）電
       根據《國家核電發（fā）展（zhǎn）專題規劃（2005－2020年）》，到（dào）2020年，在（zài）運（yùn）行核電裝機容量4000萬千瓦（wǎ），核電年發電量（liàng）達到2600億至2800億千瓦時（shí）；在目前（qián）在建和運行核電容量1696.8萬千瓦的基礎上，新投產核電裝機（jī）容量約2300萬千瓦；同時，考（kǎo）慮核電的後（hòu）續發展，2020年末在建核電容量應保持（chí）1800萬千瓦左右。同時規劃還指出，按照15年內新開工建（jiàn）設和投產的核電建設規模大致估算，核電（diàn）項目建設（shè）資金需（xū）求總量約為4500億元人（rén）民幣。
        2.4.火電設備景氣周期見頂
       從電力結構看，目前火電在我國現有電力（lì）結構中占據絕對的優勢，占全國總發電（diàn）量的比重達到83％。雖然（rán）短期內以火電為主導的格局難以改變，但（dàn）出於對煤炭資源未來供應能力的擔心，以及火電廠對於環（huán）境的危害，91抖音APP黄認為國家今後在可再生能源方麵投入將相對（duì）較多，火電在整（zhěng）個（gè）電力結構中的比例逐步下降將（jiāng）是必然趨勢。
       從供需看，隨（suí）著大批電源項（xiàng）目的相繼建成投產，電（diàn）力（lì）供（gòng）需形勢進一步緩和，全國供需總體（tǐ）基本平衡（héng），發電設備（bèi）利用小時數繼續（xù）大幅回落。受需求影響，從2007年下（xià）半年開始出現調整（zhěng），發電設備產量增速也開始放緩。91抖音APP黄認為，在（zài）發電設備產量（liàng）增（zēng）速（sù）放緩的情況（kuàng）下，國家（jiā）今後將會沿用目前的電力結構調整方向，大力發展可再生能源，從而火電未來發展空間將受到壓縮。
       從財務指標看，2007年下半年以來，火電設備廠商麵臨著（zhe）巨大的成本壓力。能源與原材料價格的（de）大幅上漲使得設備廠商的主營業務成本增幅明（míng）顯超（chāo）過了主營業務收入增幅，造成主營業務利潤增幅低於主營業務收（shōu）入增幅。
        未來火電設備將向大型化發展。目前我國30萬千瓦及以上電力設備逐漸成為主（zhǔ）流，2008年以後火電建設必然向更大容量、高參數機組演變，估計60萬（wàn）千瓦甚至100萬千瓦機組將成為主流。目前國內（nèi）發（fā）電（diàn）設備（bèi）的主流品種30－60萬千瓦（wǎ）亞臨（lín）界和60萬千瓦以上超臨界機組主（zhǔ）要集中在三大發電設備集團生產。而未來60萬千瓦和100萬千瓦超（超）臨界機組的市場更是非三大動力集團莫屬。伴隨國內電力裝機的快速增長（zhǎng），目前國（guó）內三大動力（lì）集團已經占有（yǒu）了全球市場份額的50%左右。
       3.風電步入黃金時期（qī），前景廣闊
       3.1.風電產（chǎn）業鏈分析
       零部件廠商與整機廠商數量倒掛，產能不匹配，賣方（fāng）市場格局明顯。目前國內能夠規模（mó）化生產大型風輪（lún）葉片的僅有保定惠騰、上玻（bō）院、中複連眾等；生產齒輪箱的主要有中國高速傳動、重齒和杭齒；發電機生（shēng）產企業（yè）主要有永濟電機、蘭州（zhōu）電機、湘潭電機、南車（chē）電機等；風電主軸軸承國內產（chǎn）品質量尚未（wèi）完全過關，目前主（zhǔ）要依賴進口，成（chéng）為的瓶（píng）頸；為數不多的上遊零部（bù）件廠商（shāng）與下遊40多家整機企業形成倒掛，一家零部件企業往往為多家整機企業供應產品（pǐn），賣方格局明顯。
       整機廠商（shāng）競爭逐漸加劇。麵（miàn）對巨大的市場和產業（yè）政策的支（zhī）持（chí），國內主流風機製造商（shāng）紛紛加大投入以求穩（wěn）固（gù）市場地位。此外還有30餘（yú）家（jiā）公司準備通過自主研（yán）發、購買生產許可證或合資合作的方式獲得風機（jī）技（jì）術，進入風機製造業來分取市場蛋（dàn）糕。
海外風機巨頭也紛紛在華設立（lì）工廠進行本土化（huà）生產，未來市場競爭將（jiāng）越來越激烈。
        截至（zhì）2007年（nián）底，國內涉足風機整（zhěng）機製造的廠商增加到44家，其中外商獨資/合資企業7家，內資企業37家，比全球（qiú）其他國家風電設備廠商（shāng）的總和還（hái）多，行業洗牌勢在（zài）必行。91抖音APP黄認為（wéi）眾多後進入者絕大多（duō）數將遭市場淘汰，真正能夠（gòu）在未來行業走向集中的過程中生存（cún）壯大的必然是擁（yōng）有先發規模優勢和自主創新能力的龍頭廠商。

       下遊風電場投資積極性高。國家關於落實可再生能源發電配額規定，到2010年和2020年，權益發電裝機總容量超過500萬千瓦（wǎ）的投資者，所擁有的非水電（diàn）可再生能源發電權益裝機容（róng）量應分別達到（dào）其權益裝機總容量的3%和8％以上，這一強製性目標使得電力運營商特別是五大電力集團投資風（fēng）電的熱情空（kōng）前高漲。另（lìng）一方麵，大的發（fā）電集團均屬於（yú）國有企業，其裝機容量決定了他們在（zài）同類企（qǐ）業（yè）中的地位，為了保（bǎo）證所處地位不下降，他們必須保持與其他集團和（hé）行業的同速擴張。未來中國火電發展（zhǎn）受（shòu）限、水電資源有限性都不可能長期持續，發電集團正是看到了（le）風電在中國的（de）長遠（yuǎn）美景，所以現階段就已經開始了搶占（zhàn）利風資源的行動。
        我國風電（diàn）場建設和運行成（chéng）本在逐步降低，初始投資從1994年的約12000元（yuán）/千瓦降低到目前的（de）約10000元/千瓦，風電（diàn）運營成本也降到了0.5-0.6元/千（qiān）瓦時左右。
         當前特許權項目招標電價在0.45-0.55元（yuán）/千（qiān）瓦時左右，加上通過CDM項目帶來的0.05-0.05元/千瓦時收益，風電運營商已經可以保本；非特許權項目往往可以獲得0.6-0.7元/千瓦時的上網電價，風電場運（yùn）營（yíng）可獲得可觀效益，特別是在還本付（fù）息期結束後，風電場運營將轉為暴利（lì）產業。
        3.2.我國風電行業發展迅速
        我國的風電發展大體可分為3個階段（duàn）：
        首個階段：1986-1990年是（shì）我國並網風電項目的（de）探索和示範階段。其特點是項目規模小，單機容量小。在此期間共建立了4個風電場，安裝風電機組（zǔ）32台，單機（jī）容量為200kW，總裝機容量為4.215萬千瓦。平均年新（xīn）增（zēng）裝機容量（liàng）僅為（wéi）0.843萬千瓦。
          第二階段：1991-1995年（nián）為示範（fàn）項目取得成效並逐（zhú）步推（tuī）廣階段。共建立了（le）5個風電場，安裝（zhuāng）風電機（jī）組131台，裝機容量為33.285萬千瓦，平均年新增裝機容（róng）量（liàng）為6.097萬千瓦，單機容量為500kW。
         第三階段：1996年後（hòu）為（wéi）擴大建設規模階段。其特點是（shì）項（xiàng）目規模和裝（zhuāng）機容量較大，發展速度較快，平均年新增裝機容量為60.13萬千（qiān）瓦，單機容量為1500kW。
         截至到2007年底，我國風電總（zǒng）裝（zhuāng）機（jī）容量累計為6050MW，僅2007年，我國風電裝機新增裝機就（jiù）達到3454萬千瓦，07年新增與累計裝機分別同比（bǐ）增長159%和133%。
         3.3.中國風（fēng）電行業未來（lái）仍將維持高（gāo）景氣度
         3.3.1．風（fēng）能儲量（liàng）豐富（fù），空間巨大
         據中國氣象科學研究院初步探明，中國風能總儲量達32.26億千瓦，居世界前位。其中可開發和利用的（de）陸地上風能儲量有2.53億千瓦，近（jìn）海可開發和利用的風能儲量（liàng）有7.5億千瓦，共計約10億千瓦，大於中國的水能資源儲量（liàng）。截至2006年，除了西藏、雲南、新疆等5個省自治區外，國內其他26個省、自治區、直轄市的風能資源還（hái）有32億千瓦裝機容量可供開發。其中，內蒙古可供開發的風能資源占到（dào）了26個省、自治區、直轄市的一（yī）半，達14.6億千瓦。
         與國外相比，我國風能儲量（liàng）是印（yìn）度的30倍，德國的5倍，但截至到2006年（nián）底，我國風電裝機容量僅（jǐn）為印度的1/2.5，德國的1/8。因此，中國未來風機行業（yè）發展空間巨大。
        3.3.2．國家調整能源結構需要根據我國公布的《可（kě）再生能源（yuán）中長期發展規劃》和《可再生能源（yuán）發展十一五規劃》，到2010年，可再生能源在能源消費中的比重（chóng）達（dá）到10％，全國可再生能源年利用（yòng）量達（dá）到3億噸標準煤。到2020年，我國可再生能源發電裝機占總（zǒng）電力裝機（jī）容量的比例（lì）達（dá）到30%以上。
        同樣作為可再生能源，在（zài）國家政策支持下，水電投資將穩步增加，但由於我國現有技術下可供（gòng）開發的水（shuǐ）電資源有限，估計未來（lái）水電在電源結構（gòu）中的比例很難大幅增加。而太陽（yáng）能和生物質發電（diàn）在我國剛（gāng）剛起步，未來將麵臨良好發展機遇，但是目前要實現大規（guī）模商業應用仍存在很多技術瓶頸和成本過高的（de）難題。
         比較看來，風（fēng）力發電是目前（qián）具商業（yè）化條件的可再生（shēng）能源。當（dāng）前，隨（suí）著（zhe）技（jì）術的進步和規模優勢的體現，風電的成本持續下（xià）降，每千瓦時風電成（chéng）本（běn）由20世紀80年代的20美分（fèn）下降到21世（shì）紀初的（de）5美分左右。根據《風（fēng）力12在中國（guó）》的預測，2020年前後（hòu），我國的風力發（fā）電成本將與煤電相當。
        但截至到2006年底，風電的風力（lì）發（fā）電（diàn）的裝機容量僅占（zhàn）電力總裝機容量的0.42％，出於改善過於依賴煤炭資源的狀況和考慮到環保壓力，中國風電裝機容（róng）量（liàng）占電力總裝機容量的提升空間很大。

        3.3.3.進口（kǒu）替代和出口潛力看
       好截至到2006年底，我（wǒ）國風電裝機容量中國外（wài）風電機組製造商占有全國總裝機（jī）容量的65.92％，國內風力發電機組製（zhì）造商所占（zhàn）比例僅為34.08％，也就（jiù）是說，我國風電市場的大部分市場份額被國外風電（diàn）機組製（zhì）造（zào）商占（zhàn）據。2007年，中國（guó）新增風（fēng）電機組（zǔ）中，內資企（qǐ）業產品占55.9％，內資企業的新增市場份額首次超過外資企業（yè）。顯示了隨（suí）著（zhe）技術的提高，我國風（fēng）電機組的進（jìn）口替代能（néng）力逐（zhú）步增強。
        目前，我國國內風（fēng）機業務的出口幾（jǐ）乎是空（kōng）白，但根據國外的發展經驗，風機製造廠商（shāng）往往是開始立足國內市場，隨著技術發展（zhǎn）的不斷成（chéng）熟以及國（guó）內市場的日益飽和，企業開始尋（xún）求國際化的發（fā）展道路，出口業務（wù）在企業整（zhěng）個（gè）業（yè）務中占有較大（dà）比例，比如Vestas、Gamesa等。目前，我國的風電產業正在走當年我國火電（diàn）設備和（hé）水電設備的曆（lì）程：技術引進（jìn）－消化吸（xī）收－改進創新－進口替代－走出國門。從實（shí）際情況看，我國風機製造領域的部分企業已（yǐ）經在做走出國門（mén）的準備，比如，金風科技收購德國VENSYS公司，試圖將德國VENSYS公（gōng）司技術優勢和金風科技的產業化優（yōu）勢相結合（hé），製造出“德國品質、中國成本”的風力發電機組，獲取（qǔ）在世界風電（diàn）市（shì）場的產品競爭優勢（shì），打開國際市場銷（xiāo）售的空間。
        3.3.4.常規（guī）能源價（jià）格持續上漲促使風電更受重視
        煤炭、石油、天然氣等常規能源價格近年來持續（xù）上漲，導致常（cháng）規能（néng）源發電成本持續上升。
       隨著風電製造（zào）技術趨於成（chéng）熟，以（yǐ）及單機容量（liàng）不斷增大，風電單位發電（diàn）成本持續下降，在過（guò）去的5年中，我國風力發電的成本下降了約20％。根據《風力12在中國（guó）》的預測，2020年（nián）前後，我國的風力發電成本（běn）將與煤電相當。
       風電的替代品主要是其他可（kě）再生能（néng）源產品，如太陽能（néng）、生物質能、潮汐能等。相（xiàng）比較而言（yán），風電產品的資源比較豐富、技術相對成熟、成（chéng）本（běn）較低，在大規模商業化開發方麵具備較強（qiáng）的優勢。風能與太陽能的成本比較如表6：
        3.3.5．國（guó）家政策支持
       目前，國內對風電發展比較有利的政策主要有：
      （1）國產化率要求
       2005年7月出台了《關於風電建設管理有關要求的通知》，明（míng）確規定了風電設備國產化率要達到70%以上，未滿足國（guó）產化率要求（qiú）的風（fēng）電場不允許建設，進口設（shè）備要按章納稅。2006年風電特許權招標原（yuán）則（zé）規（guī）定：每個投標人必須有一個風電設備製造商參與，而且風電設備製造商要向招標（biāo）人提供保證供應符合75%國（guó）產化率風電機組的承諾函（hán）。投標人在中標後（hòu）必須並且隻能采用投標書中（zhōng）所確定的製（zhì）造商生產（chǎn）的風（fēng）機。
       （2）風電全額（é）上網
       2006年1月1日開始實施《可再生能源法》。該法要求電網企業為可再生能源電（diàn）力上網提供方（fāng）便，並全額收購符合標準的可再生能源電量，以使可再生能源電力企（qǐ）業得以生存，並逐步提高其在（zài）能源市場的競爭（zhēng）力。
        （3）電（diàn）價（jià）分（fèn）攤根據（jù）《可再生能源發電價格和費（fèi）用分攤管理試行辦法》相關規定，風能發電價格實行政（zhèng）府指（zhǐ）導價即通過招標確定的中標價格，可再生能（néng）源發電項目上網電價高於當地燃煤機（jī）組標杆（gǎn）上網電價的部分，各省電網（wǎng）企業按其銷售電量占全國的比例，分（fèn）攤全國可再生能源電價附加額，其實際支付的可再生能源電價（jià）與其應（yīng）承擔的電價附加的差額，在全國範圍內實行統一（yī）調配。
       （4）財稅扶持
        考慮到現階（jiē）段可再生能源開發利用的投資成本比較高，為加快技術開發和市場形成，《可再生能源（yuán）法》還分別就設立可再生能源發展專項資金，為可再生能源開發利用項目（mù）提供有財政貼息優惠的貸款，對列入可再生能源產（chǎn）業發展指導（dǎo）目標的項目提供稅收優惠等扶持措施作了規定。

       為鼓勵國（guó）內（nèi）企業開發、製造大功（gōng）率風力發電機（jī），財政部規定，自2008年（nián）1月1日（rì）起，對國內企業為開發、製造大功率風力發電機組而（ér）進口的關（guān）鍵零部（bù）件、原材料所繳納的進口關稅和進口環節增值稅（shuì）實行先征（zhēng）後退（tuì），所退稅（shuì）款作為國家（jiā）投（tóu）資（zī）處理，轉為國家資本金，主要用於企業新（xīn）產品的研製生產以及自（zì）主創新能力建設（shè）。
        4.多晶矽“蜜月（yuè）”或將結（jié）束（shù）
        4.1.光伏產業鏈（liàn）分（fèn）析
       光伏產（chǎn）業包括多晶（jīng）體矽原材料製造、矽錠/矽片生產、太陽電池（chí）製造、組（zǔ）件封裝和光伏係統應（yīng）用等，還有一些與整個產業鏈相（xiàng）關聯的產（chǎn）業（yè），如各環節的專用材料製造、專用設備製造，專用檢測設備（bèi）製造以及光伏係統平衡部件製造等。
       由於高純多晶矽原料生產製造（zào）過程具有資金密集、技術密集、高耗能、回收周期長的（de）特點，目前在整個（gè）產業鏈中進入壁壘高，基（jī）本上被國際上7大廠家壟斷（duàn），總產量約占世界總產量95%以上，主要分布在德國、日本、美國、意大利以及挪威等國家。
       矽（guī）錠切片，即矽片的生產是晶體矽太陽能光伏電池製備的首道工（gōng）序，晶體矽電池組件成本的65％來自矽片，而電池製造（zào）和組件封裝隻占成本（běn）的10％和25％。
       隨著矽材料成本的持續走高，矽錠（dìng）切割工（gōng）藝在光伏電池製造環節中的重要性也日益提高。通過不（bú）斷提升矽片製備的工藝、設備（bèi）和技術水平來降低（dī）矽片成（chéng）本（běn）、節約原材料，提（tí）高生產效率，已成為光（guāng）伏產業目前關（guān）注的焦點。
晶體矽光（guāng）伏電池。晶體矽太陽能光（guāng）伏電池是在單晶或（huò）多晶體（tǐ）矽（guī）片（piàn）上通過擴散製結而製成的，商品化晶體矽太陽電池的製備工藝大致相同。雖（suī）然中國商品化（huà）光伏電池製作工藝接近或達到（dào）國際先進水平，但大多數企業自主研發實力（lì）不強，以消化吸收國際技術為主，缺乏技（jì）術創新和市場應變能（néng）力（lì）。目前大規模生產的晶體矽電池的總體發展趨勢（shì）為：高效率、大麵積、薄矽片。這對國內（nèi）光伏電池製造業提出了新的要求，即高效率、大麵（miàn）積、薄型化。
        晶體矽太陽電池組件製造主要（yào）是（shì）將晶體矽太陽電池進行單片互連、封裝（zhuāng），以保護電極接觸，防止互連線受到腐蝕，避免電池碎（suì）裂。封（fēng）裝質量直接影響（xiǎng）晶體矽太（tài）陽電池組件的使用壽命。在整個太陽能光伏電池產業鏈中，組（zǔ）件封裝是投資少、建設（shè）周期短的部分。由於（yú）技術和資金門檻低（dī），同時可以充分利用勞動力成本低（dī）廉的優勢，中國太陽能光伏電池封裝行業的（de）發（fā）展迅速。
         光伏應用產品主要包括太陽能庭院燈、草（cǎo）坪燈（dēng）、信號燈（dēng）、太陽能計算器和玩具等。
         由於國（guó）外市場需求，又是勞動密集型產業，在中國珠江三角洲及福建（jiàn）、浙江等沿海地區出現（xiàn）了大批光伏消費（fèi）品生產廠商,中國（guó）已成為世界上的光伏消費品生產國。
        4.2.光伏（fú）發電成本分析（xī）
        4.2.1．太（tài）陽電池的成本
        光伏發電成本的60%以上來自太陽電池，而矽材料又占整個太陽電池價（jià）格的56.2 %，是影響太陽電池價格的主（zhǔ）要因（yīn）素，太陽電池價格偏高的原因主要是矽材料供應（yīng）緊（jǐn）張，價格飛漲造成（chéng）的。
        4.2.2.太陽電池成本持續降低
        電池矽片厚度持續降低。30多年來，太陽電池矽片厚度從（cóng）70年代（dài）的450－500μm降低（dī）到目前的180－280μm，降低了一半以上（shàng），矽材料用量大大減少，對太陽電池成本降低（dī）起到了重要作用，是技術進步促進降低成本的重要範例之一。預計未來（lái）2-3矽片厚度將下降（jiàng）約20%。
電池效率不斷提高。目前商業化晶體矽電池的效率達（dá）到14％－20％(單晶體矽電池16％－20％，多晶體矽14％－16％)；與（yǔ）此同時（shí），光伏產（chǎn）業技術和光伏係統集成技術（shù）與時俱進，共（gòng）同促使光伏發（fā）電成本不斷降低。生產（chǎn）規模（mó）不斷擴大。太陽電池單廠生產規模已經從20世（shì）紀80年代的1－5MWp/a發（fā）展到90年（nián）代的5－30MWp/a和目前的50－500MWp/a。生產規模與成本降低（dī）的關係體現在學習曲線率上，即生產規模擴大1倍（bèi），生產成本降低的百分比，對於太（tài）陽電池（chí）來說，生產規模擴大1倍，生產（chǎn）成本降低20%。預計（jì），在未來的兩年之內，單廠年生（shēng）產能力達到1GWp的企業將會出現（xiàn）。
        太陽電池組件成（chéng）本大（dà）幅度降低。2003年世界重要（yào）廠商的成本為2－2.3美元/Wp，售價2.5－3美元/Wp，因材料緊缺有所回升。當供求關係越過平（píng）衡（héng）點後，成本會比（bǐ）前一個供求關係對應點更（gèng）低，這也是30年來經驗（yàn）曲線中曾經出現過的現象。
        4.3.多（duō）晶矽“蜜月”或將過去
         4.3.1.需求分析

         國際市（shì）場需求穩定增長。10年太陽電（diàn）池及組件（jiàn）產量年均（jun1）增長率達到（dào）33%，5年的年平均增長率達到43％，EPIA(歐洲光伏工業協會)對2010年全球PV市場安裝容量預測為（wéi）5.4GW。
        從長遠看（kàn），太陽能（néng）光伏發電不但要替（tì）代部分常規能源，而且將成為世（shì）界能源供應的主體。根據歐洲JRC預測，到2030年可再生能源在總能源結構中占（zhàn）到30％以上，太陽能光伏發電在世（shì）界總電力的供應中達到10%以（yǐ）上；2040年可再生能源占總能耗50％以上（shàng），太陽能光伏發電將占總（zǒng）電力的20%以上（shàng）；到21世紀末可（kě）再生能源在能源結構中占到80％以上，太陽能發電占到60％以上。
         國內市場潛力巨（jù）大（dà）。2006年底，中國太陽電池（chí）產量（liàng）達（dá）到369.5MWp，成為世界第三大（dà）光伏電池生（shēng）產國，但其中僅（jǐn）有10MWp用於國內，其餘（yú）98%均出口，具有明顯的出口依賴性。國內市場主要在通信和工業（yè）應用（yòng）、農村和邊遠地區應用、光伏並網發電係統和太陽能商品等。
從國內產能釋放來看（kàn），目前除新光矽業一期、江蘇中能、洛陽中矽以及東氣多晶（jīng）矽試生產線開始（shǐ）有（yǒu）實際量產外，國內龐（páng）大（dà）的（de）多（duō）晶矽投資項目尚未有新的規模產能釋放。
        5.輸配電行業高景氣趨勢未改
        5.1.高景氣（qì）來源於電（diàn）網投資持續增加
        電網投資持續增加。“十一五”期間，國家電網（wǎng）預（yù）計將投入1.13萬億元，加上南方電網投資，全國電網建設和（hé）改（gǎi）造投資的總額將在1.43萬億左右，是“十五”期間電網投（tóu）資2倍多。從目前實際投資情況看（kàn），“十（shí）一五”後三年的（de）電網建設和（hé）改造的投資額度（dù）大約在1萬億元左右，複合增長率在16％左右，年均投資額（é）在3000多億元。
       輸配電收入和利潤（rùn）保（bǎo）持快速增長。在電網投資持續（xù）增加的情況下，2007年以來，輸配電產品收入和利潤（rùn）總額均保持了快速增長，08年前5個月收入（rù）達到2218億元，同比增長30.84%，利潤總（zǒng）額（é）達到159億元，同比（bǐ）增長50.73，利潤增長的速（sù）度遠高於收入增長的速度，體現了輸配電較（jiào）高（gāo）的行業景氣。
        輸（shū）配電行業毛利率穩定。從統（tǒng）計數據看，行業毛利（lì）率基本保持穩定，顯示了過去原材料漲價並沒有給行業帶（dài）來太大的影響，同時也說明了（le）輸變電行（háng）業尤其是高設（shè）備已經具備較強的成本轉嫁能力。
        5.2.高壓主幹網（wǎng）、電網改造（zào）、特高壓電網是投（tóu）資（zī）重點
       當前（qián）電（diàn）網中主幹網以220千伏為主，但從今後幾年的（de）發展方向可以看出主要增長在於330千伏以上尤其是500千伏等級。根據國家電（diàn）網公司“十一五”電網規劃及2020年（nián）遠景目標報告（gào），“十一五”期間國家電網將新增330千伏及以上輸電線路6萬公裏、變（biàn）電容量3億千伏安。南方電網將（jiāng）建成投產500千伏交流線路15651千米，變電容（róng）量6175萬千伏安；建成投產500千伏直流線路1225千（qiān）米，輸電規模300萬千瓦；建成投產800千伏直流線路1438千（qiān）米，輸電規模500萬千瓦。預計到2010年，我國330千伏以上輸電線路長度及變電容（róng）量將分別達到158130公裏和66557萬千伏安，分別比2005年增長105.57%和119.56%。
        電網改造方麵（miàn），我國計（jì）劃將投資2200多億元，對31個直轄市、省會城市和計劃單列市的電網進行（háng）建設和改造。主要包（bāo）括對現有（yǒu）城市電網中500千伏、220千伏和110千伏線路和變電站的設備更新和改造；突出抓（zhuā）好北（běi）京、上海等特大城（chéng）市的電（diàn）網建設，在中心市區建設220千伏和500千（qiān）伏變電站，保證特大（dà）城市供電安全。
        特高壓電網建（jiàn）設方麵，國家電網公司以推進（jìn）特（tè）高壓電網示範工程為重點，全麵啟動特高壓電網的建設，形（xíng）成交流（liú）特高壓“四橫六縱”多受的網架（jià）。到2020年，我（wǒ）國特高壓電網基本建成，輸送電量（liàng）將達到2億千瓦以上，占全國裝機總（zǒng）容量的25%。

        據預（yù）測，到2020年（nián）特（tè）高（gāo）壓交流加直流輸電線路的總投資約（yuē）為4060億元人（rén）民幣，其中交流（liú）輸電線路（lù）2560億，直流輸（shū）電線路約1500億。
 

        5.3.國（guó）內企業競爭力增強
       我國（guó）電（diàn）力設備行業經曆了一個（gè）由“市（shì）場換技（jì）術”到“自主創新”的過程，國（guó）內企業競（jìng）爭力逐漸（jiàn）增強。國際一流電力設備企業大舉進（jìn）入中國市場（chǎng），他們的進入（rù）在（zài）一定程度上帶動了國內企業的新產品開發。但是這些國外企（qǐ）業在與國內企業合作或合資時，往往在大容量（liàng）、高電壓等級產品等關鍵技術上設（shè）置障礙，形成技術壁壘，以保持（chí）其技術優勢。“十一五”規劃中，國家提出要提高電（diàn）力主要設備國產化程度，綜合（hé）國產化（huà）率將從“十五”的不足50%提高到“十一五”的70%。國內（nèi）電力設（shè）備（bèi）重（chóng）點企業（yè）依托國家重點項目（mù），通過對國外先進技術的引進、消化、吸收，並在此基礎（chǔ）上提高自主創新能（néng）力，成為“十一五”期間市場的主力（lì），國內電力裝備製造業整體水平也得以提升。
        5.4.國內龍頭企業市場份額不斷提升
        在輸配電設備方麵，為了扶持國內企業，國家發改委要求特高壓設備要（yào）全麵實現（xiàn）自主研發、國內生產。目前，除部分關鍵（jiàn）技術可由外（wài）方提（tí）供支持外，不允許外資及其控股的合（hé）資企業參與設備的研製和投標。為了進行有效（xiào）控（kòng）製，國家電網（wǎng）及南（nán）方電網自2006年收繳（jiǎo）了各下級（jí）單位對220千伏及以上電網主設（shè）備招（zhāo）標權，開始進行集中招標，避免了過去經濟發達地區購買大量（liàng）進口及外資廠商設（shè）備的事情發生。
       這樣就使得來自於外資優勢企業的競（jìng）爭（zhēng）壓力減弱，一定程度給國（guó）內（nèi）優勢企業讓出一部分市場空間，從而讓有技術優勢的國（guó）有龍頭企業分享到較多的份額。
       5.5.輸變電設備出口逐漸（jiàn）增多
      “十（shí）一五”期間，輸變電設備行業技術提升水平（píng）較快，尤其是在“三峽”、“西電東送（sòng）”、“特高壓”、“直流輸（shū）電”領域得到（dào）了鍛煉，目前國內製造水平已基本接近世界先進水平。過（guò）去行業製造技（jì）術落後，出口設備較少，2006年以來，中國輸變電設備出口已初具規（guī）模。
         6.“節能減排”中的機會
        6.1.節能減（jiǎn）排形勢（shì）比較嚴（yán）峻
        曆史數據顯（xiǎn）示，發（fā）電（diàn）領域排放二氧化硫達全國排放總量的50%以上，煙塵排放占全國排放量的20%以上。輸電領域和配電領域由於線損（sǔn）率導致大量耗能，按2007年我國發（fā）電量3.2萬億千瓦時測算（suàn），耗費在輸電及配電側線路及變電設備空載損耗上的電就（jiù）達（dá）到1800多億千瓦時。
        國（guó）家發改委在《能源發展“十一五”規劃》具體製定了（le）電（diàn）力工（gōng）業的節能減（jiǎn）排主要指標：到（dào）2010年，使火電供電標準煤（méi）耗由2005年的每千瓦時370克下降到355克，廠用電（diàn）率由（yóu）5.9%下降到4.5%；使火電廠每千瓦時煙塵排放量控製（zhì）在1.2克、二氧化硫（liú）排放量下降到2.7克，二氧化硫總量減少10%以上；使電網線（xiàn）損率下降到（dào）7%左右，下降0.18個百分點。
        2007年我國二（èr）氧化硫和化學需氧量排放總量分（fèn）別下降了4.66%和3.14%，首次實現了雙下降。電力工業中發電（diàn）標準煤耗和供（gòng）電標準煤耗分別下降至340和357克每千瓦時（shí），6000千瓦以上廠用（yòng）電率（lǜ）下降至5.9％，全國電網線損率下降至6.85％。
       “節能減排”政策的效果雖然明顯，但一些主要指（zhǐ）標離達標線還有不少（shǎo）的差距。

        6.2.節能減排的主（zhǔ）要措施及相關設備
        發電領域：
        發展60萬千瓦及以上超(超)臨界機組（zǔ）、大型聯合（hé）循環（huán）機組；采用高效潔淨發電技術改造現役火（huǒ）電機組，實施“上大壓小”和小（xiǎo）機（jī）組（zǔ）淘汰退役。使用低硫（liú）燃料、裝設脫（tuō）硫設備等（děng），控製電廠二氧化硫排（pái）放。大力發展風能、生物質能和（hé）太陽能等可再生（shēng）能源發電。
        輸變電領域：
        采用先進輸、變、配電技術和設備，逐步淘汰能耗（hào）高的老舊設備；加強跨區聯網，推廣應用電網經濟運行技術；采取有效措施，減輕電磁場對環境（jìng）的影響。相關設（shè）備主要包括特高壓線、低損耗變壓器、非晶合金配電變（biàn）壓器、動態無功補償裝置(SVC)等。
        用電領域：
       推廣（guǎng）用電自動化管理係統、智能（néng）建築節能設備、以及（jí）節（jiē）能用電設備（bèi）等。用電自動化管理係統：用電（diàn）自動化管理（lǐ）係統可以實時收集電力終用戶的（de）用電信息，掌握計量（liàng）設備的工作狀態，實現有序用電、自動抄（chāo）表和用電監控，同時為電網企業（yè）線（xiàn）損率管理、用電分析、負荷（hé）預測、電價評估和營銷決策提供有力的技術支持（chí）。
       7.原（yuán）材（cái）料上漲對電力（lì）設備行業形成壓（yā）力
       2008年（nián），由於原（yuán）材料漲價，電力設備行業受到了較大的影響。電力設備行業成本構成中原材料一般平均占到總成本的70％左右，由於簽訂的都是閉口合同，合（hé）同簽訂到（dào）交貨期間原材料價格的漲跌對（duì）企業利潤的影響相當大。
       7.1.鋼材價格上漲威脅電站設備類企業盈利能力
       從成本構成來看，鋼材在（zài）電站設備類中所占比例（lì）較高，其中，占（zhàn）發電機成本的60%左右（yòu），占汽輪機和鍋爐成本的（de）70-80%，對毛利率的影響非常大。07年以來（lái）我國的鋼（gāng）材價格隨著（zhe）鐵礦石、運費和焦煤價格的上漲而上漲，僅就08年（nián）初到現（xiàn）在，鋼材平均價格就已經上漲30%左右（yòu）。由於電站設備訂貨（huò）周期一般會提前1-2年，水（shuǐ）電、核電更長；當前設備廠商對（duì）零部件的采購需求迫切，多位敞口合同，上遊零部件企業對整機廠商（shāng）的議價（jià）能力較強，鋼價上（shàng）漲帶來的成本壓力基本向整機廠商轉嫁；電站設（shè）備廠商麵對下遊強勢的發電集團客戶缺乏足（zú）夠的談判能力，銷售產品則是閉口訂單；雖然現在未交付的（de）訂單可以通過與客戶協商共同承擔成本上漲，但是下遊煤（méi）電聯動無法實行，行業經營狀況惡化，成本上漲的大部分很難得到客戶的（de）認同。因此，如果鋼材價格繼續維持高位，那麽電站設備（bèi）廠商的毛利（lì）率下滑風（fēng）險恐怕難以（yǐ）規避。
       7.2.輸變電行業成本壓力相對較輕
       輸變電行業中（zhōng）目前隻有生產變壓（yā）器的企（qǐ）業承受成本壓力較大。由於取向矽鋼在變壓器成（chéng）本中占有30％左右的（de）比例，取向矽鋼價格在（zài）經曆04－05年的一波快（kuài）速上漲後，一直維持在37000元/噸左右，但08年初價格又經曆了一番上漲，約30％左（zuǒ）右。對（duì）於變壓器企業來（lái）說，訂單一般為閉口合同，原材（cái）料（liào）大多是現貨購買的方式，原材料大幅上（shàng）漲，企業無法轉移成本上升的（de）不利因素，盈利能力預計將（jiāng）會出（chū）現（xiàn）下降。但從今後情況看，隨著武鋼二矽鋼項目的建成，取向矽鋼的產能（néng）大副增加，而且寶鋼取向矽鋼產品也已經研發成功，打破了國內企業由武鋼在取向（xiàng）矽鋼領域的壟斷地位，這都將緩解矽（guī）鋼（gāng）供給緊張的局麵，未來矽鋼價格繼續大幅上漲（zhǎng）的可（kě）能性不大。
       高壓開關和電線電纜產品成本壓力輕。由於銅和鋁在高壓開關、電（diàn）線電纜產品中占到45％－70％，銅、鋁價格自（zì）2005年（nián）下半年以來（lái）出（chū）現暴漲後，價格均（jun1）變化幅度不大。鑒於目前全球性（xìng）的通貨膨脹壓力不（bú）斷加大，大多經濟體增（zēng）長有所放緩，西方未來幾個月內工業生產減速的可（kě）能性也（yě）在不斷加大。另外，前期高價格刺激（jī）的新增產能正在釋放，階段性的金屬價格的壓（yā）力在增加（jiā）。短期內銅、鋁（lǚ）價（jià）很難有走高的（de）可能性（xìng），從而有利於緩解生產高壓開關和電線電纜企業的成本壓力。